Nền kinh tế hùng mạnh nhất thế giới vừa trình làng một bức tranh tăng trưởng đầy ấn tượng, với mức bứt phá ngoạn mục 4,3% trong quý III/2025. Con số này không chỉ vượt xa dự báo 3% của giới phân tích mà còn là hiệu suất tốt nhất trong vòng 2 năm trở lại đây. Động lực chính đến từ chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ và sự hồi phục nhanh chóng của hoạt động xuất khẩu.
Thị trường chứng khoán toàn cầu phản ứng tích cực với tin tức này. Chỉ số S&P 500 của Mỹ đã lập kỷ lục mới trong phiên giao dịch ngày 23-12 (giờ địa phương), kéo theo sự tăng điểm lan rộng trên hầu hết các sàn châu Á vào ngày 24-12.
Tuy nhiên, không phải ai cũng lạc quan. Nhiều nhà kinh tế cảnh báo rằng đà tăng trưởng này có thể chỉ là nhất thời. Sự đóng cửa kéo dài của chính phủ được dự báo sẽ tạo áp lực lên nền kinh tế trong quý IV/2025, đồng thời lạm phát cao dai dẳng đang gây mệt mỏi cho người dân Mỹ. Báo cáo cũng chỉ ra rằng chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của FED – đã tăng lên 2,8% trong quý III, cao hơn đáng kể so với 2,1% của quý II và vượt qua mục tiêu 2% mà Cục Dự trữ Liên bang mong muốn.
Trong một diễn biến liên quan, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công khai bày tỏ kỳ vọng rằng Chủ tịch FED mới sẽ cắt giảm lãi suất nếu nền kinh tế tiếp tục duy trì hoạt động tốt. Ông Trump thậm chí nhấn mạnh rằng bất kỳ ai không đồng tình với quan điểm này sẽ không bao giờ được lựa chọn vào vị trí đứng đầu FED. Phát biểu này đã làm dấy lên những lo ngại sâu sắc về tính độc lập của FED trong tương lai, một nguyên tắc vốn được coi là bất khả xâm phạm tại Mỹ.
Trước đó, ông Trump liên tục gây áp lực đòi FED cắt giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và từng đe dọa cách chức Chủ tịch Jerome Powell vì không tuân thủ. Mặc dù FED đã thực hiện 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, đưa mức lãi suất xuống còn 3,5% – 3,75% vào tháng 12, Tổng thống Trump vẫn cho rằng con số 1% sẽ là lý tưởng, đặc biệt để hỗ trợ thị trường nhà ở.
Thị trường vàng và các yếu tố ảnh hưởng:
Giá vàng thế giới cũng chứng kiến một cột mốc lịch sử khi lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 4.500 USD/ounce vào ngày 24-12, tiếp nối đà tăng sau khi vượt 4.400 USD/ounce vào ngày 22-12. Đà tăng này được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng FED sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong năm tới. Một nguyên nhân quan trọng khác là việc các ngân hàng trung ương trên toàn cầu liên tục gom mua vàng để tăng dự trữ quốc gia.
Giới phân tích từ Tập đoàn Tài chính IG (Anh) dự báo giá vàng có thể giao dịch trong khoảng 4.500 – 4.700 USD/ounce vào năm tới, thậm chí có khả năng chạm mốc 5.000 USD nếu các điều kiện vĩ mô hiện tại duy trì. Ngân hàng Goldman Sachs (Mỹ) còn lạc quan hơn khi dự đoán giá vàng sẽ leo lên 4.900 USD/ounce vào tháng 12-2026. Tuy nhiên, sự phục hồi mạnh hơn dự kiến của đồng USD hoặc sự quay trở lại của tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường có thể kìm hãm đà tăng giá của kim loại quý này.
Ngoài ra, nhu cầu trú ẩn an toàn cũng tăng lên do lo ngại về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế toàn cầu và triển vọng lãi suất Mỹ tiếp tục giảm trong năm 2026. Căng thẳng gia tăng giữa Mỹ và Venezuela cũng góp phần làm cho tình hình địa chính trị thế giới thêm khó đoán, gây lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu thô toàn cầu. Điều này đã khiến giá dầu thế giới tăng nhẹ vào ngày 24-12, với giá dầu thô Brent dao động quanh mức 62,3 USD/thùng.
